IPO 上市首日,Uber 的困境与盼望

来源:极客公园      日期>2019-05-12 21:43:00    

原标题:IPO 上市首日,Uber 的困境与盼望

周五的美国证券生意所,再次迎来一名行业巨擘。

筹措多年,Uber 终于杀青为了上市的夙愿。可能开端并不尽如人意,42 美金的价钱最终跌破刊行价,为这个自 Facebook 之后美国科技公司最大的 IPO 案画上了一个不那么完善的句号。

上市当日的 Uber 股价表示 | Google News

不过抢下「同享出行第一股」的竞争敌手 Lyft 同样残局不利,目前股票价钱远低于三月份的 IPO 价,本钱市场见证了其火箭般的下坠。

停止到本周四,Uber 以 45 美金的价钱共刊行了 1.8 亿只通俗股,共募得资金 81 亿美元,公司最终估值为 822 亿美金。按照开盘价计算,Uber 的市值已经瞬间蒸发了 100 多亿美元。

周五开盘前,Uber 现任 CEO 达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)在接受财经媒体 CNBC 采访时表示,「Uber 刊行价和估值低于预期,重要是因为此时上市的市场大环境不佳。」他同时指出,「我盼望用户可以或许或许明年甚至在更长的光阴里持有咱咱咱们的股票,就像手握那些优质的基金一样。」

显然 Uber 的高层和华尔街的投行咱咱们,为了防止出现类似 Lyft 的环境,刻意抉择了低调行事。而本周受商业重要情绪影响,标普 500 指数跌幅近 3%,Lyft 周四曾大跌 10%,上市一个半月已较 IPO 刊行价下跌近 24%。

Uber 上市敲钟现场 | 视觉中国

Uber 的第一名实习生,如今已经是此中一名高管的 Austin Geidt,在纳斯达克的阳台上敲响了上市钟。他的周围簇拥着 CEO 科斯罗萨西,其余高管,Uber 的早期员工和司机代表。

不过令人唏嘘的是,Uber 的结合创始人、前 CEO 卡兰尼克(Travis Kalanick)只能像旁观者一样,远远地见证着这一历史性的一刻。他之条件出加入科斯罗萨西的请求被 Uber 方面「毫不留情」地回绝了。卡兰尼克是在其父亲的陪同下乘坐 Uber 离开现场的,并与其余董事会成员一路吃了早餐。Uber 的员工、投资人投禄岢员挤在一路,有人甚至穿着 Uber Eats 画着盘子和贝果的 T 恤。

坎坷的红利之路

今年本来有望成为科技独角兽咱咱们蜂拥上市、新股刊行最佳的年份之一,但 Uber 上市后表示不佳或令市场豪情亲热受挫。尽管 IPO 对 Uber 如许的巨擘而言是种里程碑式的胜利,但监管方、消费者和出租车司机之间的分歧和撕裂,也是导致其巨额亏损的重要原因。

根据招股书披露的财政数据,2018 年,Uber 订单金额总计 498 亿美元,同比增长 45%,实现支出 112.70 亿美元,同比增长 42%。但公司经营利润(Loss from Operation)仍然亏损 30.33 亿。

Lyft 方面此前曾表示,「2019 年将成为其亏损的顶峰时期」。科斯罗萨西在接受 CNBC 采访时称,Uber有着类似的设法主意。「不过这只是咱咱咱们单方面的意愿,没办法给大家许诺些什么。」

Uber 2018年盈收详情表 | 彭博社

在曩昔两周的路演关键,高管和华尔街的银行家咱咱们从伦敦飞到纽约、旧金山、波士顿、巴尔的摩,拼命兜售对付 Uber 的价值和空想。科斯罗萨西把 Uber 定义为「交通平台」,一个承载了网约车、公共交通、外卖、货物运输的综合性效劳网络,屡次夸大了 Uber 拥有类似亚马逊的市场潜力和机遇。

但 Uber 之前在招股书中就坦承道,「在增长速率放缓的同时,2009 年就树立的 Uber 从来没有红利过,同时又遭到公司丑闻和同业业竞争剧烈的负面影响。」从这里不难看出,Uber 实现红利之路同样坎坷。

「与其压服那些私有投资人,Uber 和 Lyft 如今应该想办法去讨好股民咱咱们。」私募基金公司 SharesPost 首席阐发师如是说。「在大家看来,Uber 如许的独角兽公司属于高危险、高报答的那类投资,每个个别都有自己的特色。但成便是,这个行业如今丝毫还没有显露出任何盈余的迹象。」

尽管最终估值并没有打破千亿美金,但 Uber 的上市依然将载入史册。它既是美国有史以来规模最大的 10 宗 IPO 之一,同时也是自阿里巴巴 2014 年创下 250 亿美元记载以来,美国生意所规模最大的 IPO。

亏损顶峰面前的万亿市场

尽管估计在可见的未来,Uber 的经营支出会显著增长,实现盈余的机遇非常小,但投资主动驾驶可能会让这个局面获得扭转。

在 Uber 的招股书中,主动驾驶显然占据了相当的分量,被提及了 100 屡次。而此前英特尔发布的申报称,「未来基于主动驾驶的出行市场规模将到达 7 万亿美元。」

德勤国内 IPO 项目合股人 Barrett Daniels 在接受《连线》杂志采访时表示,「我不太确定主动驾驶是网约车效劳公司红利的必要条件。但假设最终这项技能可以或许或许落地,就无机遇实现大规模红利。」可能投资人必要的是更多的耐心,毕竟 Uber 去年的经营支出就到达了 30 亿美元。

Uber 基于沃尔沃车型打造的主动驾驶测试车 | 视觉中国

2016 年,其时还是主帅的卡兰尼克对主动驾驶的兴趣十分高涨。在他看来,这是一项「网约车效劳公司必备那把乜萍肌。「如果咱咱咱们没有捉住机遇,那么Uber 的未来确定会变得不一样」卡兰尼克在接受 Business Insider 专访时如是说。

之后,Uber 就开端在主动驾驶研发上倾注了大批的精力和财力。根据公开的招股书显示,从 2016 年开端至今,Uber 在主动驾驶领域总计投入 11 亿美金。 Uber 方面指出,「咱咱咱们认为主动驾驶将对现有的购车和用车情势发生严重影响,它属于未来的交通出行办法。」

今年 4 月中旬,Uber 宣布获得一笔来自软银、丰田和电装的投资,金额高达 10 亿美金,重要用于其主动驾驶业务的睁开。根据其时签署的协定,Uber 的主动驾驶技能部分(Autonomous Technology Group,简称「ATG」)将停止重组,允许接受单独注资,设置自力的董事会,成员来自 Uber、软银和丰田,此中 Uber 拥有重要的节制权。

据官方信息透露,该生意实现后 ATG 的估到到达 72.5 亿美金,此中丰田和电装算计投入 6.67 亿美金,而软银则承当了剩余的 3.33 亿美金。

软银愿景基金 Vision Fund 共投资了 82 家公司 | 视觉中国

不过从 2015 年上线开端,Uber 的主动驾驶之路走得并不顺。与竞争敌手 Waymo 的专利官九得满城风雨,最终败诉并赔给对方 2.45 亿美金的期权,同时还要接受技能审查。之后紧接着发生了「无人车致死事件」,导致高层对该项目发生怀疑,业务甚至一度停摆。不过颠末九个月的整改,Uber 主动驾驶测试重启,并在去年八月份拿到了丰田的关键投资。

软银愿景基金(Vision Fund)卖力人 Rajeev Misra 表示,「Uber ATG 团队在开拓高度持重的主动驾驶网约车技能上取得了打破性的进展。因为具有平台的软硬件气力和全球最大的同享出行网络,Uber 与丰田的合作为今后主动驾驶网约车效劳的大规模实现奠基了基础。」

按照 Uber 的计划,未来重要是与第三方共同推动主动驾驶落地,目前和丰田、沃尔沃、戴姆勒三家公司睁开了深度合作。

其实 Uber 如斯看重主动驾驶技能的睁开,很大原因来自它对平台司机的补贴政策,这种大规模的烧钱办法令其不停无法实现盈余。2018 年,Uber 光是补贴这一项就支出了 8.37 亿美金,比 2017 年的 5.31 多出了整整 3 亿美元。这此中很大一部分用在了给外卖效劳 Uber Eats 的新手送餐员供给补贴上。

未来,Uber 花在司机上的钱另有续增高的趋向。而且 Uber 在招股书中也提到了,「大都邑的司机招募竞争越来越剧烈。」除非有公司停止了归并,像 Uber 收买了中东地区的竞争敌手 Careem,否则为了招募司机、留住司机,网约车公司只能是往这个无底洞里续投钱。

可一旦这项效劳可以或许或许实现无人化,那么 Uber 如许的公司就不釉墼勖千方百计地考虑釉墼勖钱去讨好司机了。分外是在生齿密度高的大都邑,一旦汽车霸占率下降,网约车的用车必要势必会赓续攀升,从而有可能使其实现净利润增长。

IPO 的赢家与 Uber 的未来

每次 IPO 上市,眼前都是一次造富机遇。而作为科技领域的独角兽公司,Uber 眼前的投资阵容同样十分华丽。

根据招股书供给的信息,目前软银、硅谷风投标杆本钱(Benchmark)、基金解决公司 Expa-1、沙特公共投资基金(PIF)、谷歌母公司 Alphabet 五大机构股东共持有 Uber 43.8% 的股份。

Uber 关键投资人及估值 | 雅虎财经

以软银为例。上市后,软银作为最大股东的持股比例将下降至 16%,以目前的市值计算,软银持股市值约 111.52 亿美金,相较初期投入增值 21.5 亿美金。按照《纽约时报》的评论,Uber 上市,「这是软银得来的一笔意外之财。」

谷歌母公司 Alphabet 对 Uber 的投资始于 2013 年,以目前 5% 的持股比例计算,持股市值约 35 亿美元,6 年光阴涨了近 13 倍。而 IPO 主承销商高盛这次也赚得盆满钵满。目前高盛持有 Uber 1000 万股,加上此前卖出的收益,高盛这笔 500 万美元的投资获利甚至超过了 5 亿美元,8 年报答达 100 倍。

当然,Uber 创始团队坐收的「渔利」同样数目不小。以两年前被「辞退」的结合创始卡兰尼克为例。Uber上市后他持有公司 9% 的股份,位列第三大股东,持股市值约 63 亿美金。别的,软银收买 Uber 股份时,卡兰尼克还曾出售了价值14亿美元的股票,这些都似乎为其跻身全球富豪榜前 300 名奠基了基础。

Uber 结合创始人、前CEO 特拉维斯?卡兰尼克(Travis Kalanick)在现场 | 视觉中国

虽然 Uber 上市让这些机构和小我笑开了颜,但上市首日即出现破发,在以后市场不景气的大环境下,Uber 还将面对重重压力和考验。

与两年前疾速的发展相比,Uber 因自己产品和事迹的原因,增速正直幅放缓。从之前招股书透露的信息来看,2018 年末,平台月活跃数为 9100 万,同比增长 33.8%,比 2017 年下降了近 17%。而从 2016 年开端的三年间,Uber 的经营亏损已经超过 100 亿美元。

别的,Uber面对着更高的司机招募、相干掩护的压力。就在上市前夕,Uber 和 Lyft 的司机在美国至少八个重要都邑及英国、澳洲和南美洲的部分地区履行了罢工,针对工作条件和工资报酬提出了更苛刻的请求。

而从 2017 年开端,Uber 被内忧外患持续夹击,频发的丑闻和高管流失现象也令公共市场对其未来的表示堪忧。Uber 的招股书倒是对这些成就没有避讳。公司认为「目前维持和晋升品牌名誉对业务远景至关重要。盼望成为股东乐意长期持有的公司股票。」

所以上市绝非终点。Uber 一方面面对着自己事迹萎靡、增长放缓的困境,另外一方面又盼望借助主动驾驶等新兴领域打破红利瓶颈,获得长期收益。按照 CEO 科斯罗萨西的设法主意,2019 年是亏损的顶峰,要再现类似亚马逊 IPO 之后的光辉。

原标题: IPO 上市首日,Uber 的困境与盼望

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